【环球聚看点】北方长龙启动招股，深耕军事装备领域，持续高比例研发投入

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3月27日，北方长龙公布招股意向书，拟在创业板上市，根据发行安排，4月7日为网下及网上发行申购日，公司拟公开发行1700万股，其中，网上初始发行数量为484.50万股，本次发行预计募集资金总额6.82亿元，募资主要用于军民融合复合材料产业基地建设项目、补充流动资金项目。

公司表示，募投项目的实施将进一步完善公司生产工艺流程、推动公司实施更多品类的科研产品，快速响应行业和客户的订单需求，保障产品生产效率和产品的稳定性、可靠性；补充流动资金将有利于提升公司资本实力，巩固在核心业务及细分领域的领先地位。

北方长龙专注于军事装备领域，主要从事以非金属复合材料的性能研究、工艺结构设计和应用技术为核心的军用车辆配套装备的研发、设计、生产和销售业务，是国内较早在科研阶段就参与军用非金属复合材料尤其是军用车辆人机环系统内饰产品研发的民营企业，2021年7月被工业和信息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。

研发投入方面，2019年至2021年公司研发投入复合增长率达到41.53%，高于期间营业收入复合增长率，研发投入金额分别为1183万元、1855万元、2370万元，占营业收入的比例分别为7.55%、7.14%、8.24%，均高于同期地面兵装细分行业上市公司研发强度平均水平，并且公司近3年研发投入占比均位列细分行业前三，持续高比例研发投入，为支撑军方科研项目的持续获取提供了保证。

公司常年承担军方科研项目的研究任务，近年年均参与超过千台/套军用装备的配套供应。公司在军用车辆人机环系统内饰领域已拥有较为突出的竞争力，目前已实现了对我国军用车辆领域主要科研总体单位、军品总装企业的覆盖。公司现有客户多为国内十大军工集团下属军品总装企业。

受益于我国军方相关产品的大规模升级、换代和列装，近年来公司营业收入及净利润较为稳定，2019年至2021年营业收入分别为1.57亿元、2.6亿元、2.87亿元，归属于母公司所有者净利润分别为5218万元、9316万元、1.09亿元，保持持续增长态势，2022年受疫情管控等影响，公司存在订单无法签署和交付的情况，导致营收及净利润同比有所下滑，2022年公司营业收入为2.5亿元，归属于母公司所有者的净利润为8002万元。

根据业绩预告，今年一季度公司营业收入预计增长12.39%至16.01%，归属于母公司净利润增长1.24%至5.64%，业绩重回升势。

随着我国国防和军队领域改革的不断推进，军费支出不断向军事装备费用倾斜，军工行业迎来全新的历史发展机遇，新一代军事装备进入大规模列装期。根据全球知名的第三方军事调研机构Global Fire Power发布的全球主要国家陆军军力数据，2021年我国装甲战车（含坦克）数量为38205 辆，根据公司产品平均单价推算，仅人机环系统内饰即对应超过40亿元的市场空间。未来随着复合材料在军用车辆领域应用的深入和广泛，军用车辆复合材料装备应用范围有望获得持续增长，进一步带动市场容量的提升。

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