世界看点：A股珠宝成长之王，周大生营收复合增速超25%，还是超级现金奶牛，社保连续重仓22个季度

4月28日晚间周大生(002867)发布年报，2022年实现营业总收入111.18亿元，同比增长21.44%；归属母公司股东净利润10.91亿元，同比下降10.94%；此外，公司拟对全体股东每10股派发现金红利6元(含税)。

自2017年上市以来，周大生营收规模持续扩大，6年营收复合增长率超过25%，高居珠宝行业第一位。作为大消费板块成员之一，公司堪称超级现金奶牛，经营活动产生的现金流净额持续为正，且连年大手笔派现。

【资料图】

A股珠宝成长之王

资料显示，周大生从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。在A股钟表珠宝行业，周大生最新市值185亿元，位居行业第三名。业绩方面，去年公司净利10.91亿元，位居行业第二。

整体上看，周大生上市以来营收净利规模快速扩大，尤其是在营收增速方面，成为行业成长之王。具体看，公司营收规模从2016年的29.02亿元飙升至去年的111.18亿元，6年来复合增长率超过25%。同时，公司成长性相对稳健，6年来只有2020年营收小幅下降，剩下5年有4年营收增速均超20%。净利方面，公司2016年盈利4.27亿元，去年净利10.92亿元，6年复合增长率接近17%。横向比较来看，公司营收复合增长率高居行业第一；净利复合增长率高居行业第二。

今年一季度公司经营全面向好，实现营业收入41.22亿元，同比增长49.65%；归母净利润3.65亿元，同比增长26.06%。今年以来黄金珠宝消费有望延续增长态势，3月金银珠宝类社零同比增长37.4%，在各可选消费品中最为亮眼。周大生作为珠宝行业龙头企业之一，业绩值得期待。

超级现金奶牛

珠宝行业属于大消费板块，周大生具备超级现金奶牛的特征。首先从现金流角度看，公司上市以来经营活动产生的现金流净额连续为正，去年现金流净额超过10亿元，同比增长超过4倍。在盈利质量方面，公司去年经营活动净收益占利润比超96%，创历史新高，公司高质量发展持续凸显。

持续高派现更加彰显超级现金奶牛和大白马本色。公司去年拟对全体股东每10股派发现金红利6元(含税)，合计派现6.5亿元，占去年净利比近60%。2017年上市以来，周大生每年度均为股东实施了现金分红，每年派现比例均超30%。此次分红完成后，公司上市以来的累计分红将达到30.67亿元（包含股份回购总额），占募集资金净额14.6亿元的210%。

社保连续重仓22个季度

周大生的超级现金奶牛、大白马标签，已经得到了社保基金的印证，后者作为风格稳健的长期机构投资者得到市场广泛认可。数据显示，周大生一季度获得了4家社保基金入驻，其中社保101组合加仓202万股，社保116组合新进重仓357.5万股。值得注意的是，周大生已经成为社保基金压箱底股票，已经连续重仓22个季度。

周大生一季度还获得了两大机构大举建仓，其中英大国企改革主题新进重仓1501万股，期末持股市值2.38亿元；英大睿盛A新进重仓375万股，期末持股市值5935万元。

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